中間價再創(chuàng)階段新高 人民幣有望重回6時代
2025-08-27 11:07:15
來源：北京商報
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波動升值走勢下，人民幣匯率再創(chuàng)階段新高。8月25日，根據(jù)中國外匯交易中心披露的數(shù)據(jù)，人民幣中間價大幅調(diào)升160個基點至7.1161元，創(chuàng)2024年11月以來新高。同日，在岸人民幣對美元、離岸人民幣對美元匯率雙雙升值，盤中一度收復7.15關(guān)口，均創(chuàng)下近一個月以來升值高點。
當?shù)貢r間8月22日，美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度經(jīng)濟研討會上發(fā)表講話，暗示盡管當前存在通脹上行風險，但美聯(lián)儲仍可能在未來數(shù)月降息，由此加劇了美國金融市場動蕩，美元指數(shù)單日下跌0.94%。分析人士指出，若美聯(lián)儲降息預期兌現(xiàn)，美元或進一步走弱，推動人民幣被動升值。
人民幣中間價單日調(diào)升160基點
8月25日，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，當日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1161元，相較前一交易日中間價7.1321元，調(diào)升160個基點，創(chuàng)2024年11月以來新高。2025年5月中旬以來，人民幣對美元中間價升值態(tài)勢明顯，從7.2左右波動升值至當前7.11附近。
同日，在岸人民幣對美元、離岸人民幣對美元匯率雙雙升值，盤中一度收復7.15關(guān)口。其中，在岸人民幣對美元匯率較前一交易日小幅低開，盤中最高升值至7.1478；離岸人民幣對美元匯率則從7.17關(guān)口上方開始拉升，盤中最高升值至7.149。這也是近一個月以來，兩大匯率報價的升值高點。
截至8月25日18時，在岸人民幣對美元、離岸人民幣對美元匯率升值幅度有所收窄，在岸人民幣對美元報7.1563，日內(nèi)升值0.12%；離岸人民幣對美元報7.159，日內(nèi)升值0.17%。
在人民幣匯率盤中走強的同時，美元指數(shù)小幅上行。截至當日18時，美元指數(shù)報97.9489，日內(nèi)漲幅為0.23%。而就在前一交易日(8月22日)，美元指數(shù)單日下跌0.94%，創(chuàng)下2025年4月以來的單日最大跌幅。8月以來，美元指數(shù)累計跌幅超過2%。
引發(fā)外匯市場這一大幅波動的外部因素，指向了近日鮑威爾的最新發(fā)言。據(jù)新華社報道，日前，鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)表講話，暗示美聯(lián)儲可能在未來數(shù)月降息，被市場解讀為鴿派降息的信號。同時，市場普遍預期，美聯(lián)儲最快將在9月議息會議上宣布降息25個基點。
中信證券首席經(jīng)濟學家明明告訴北京商報記者，近期，穩(wěn)匯率政策張弛有度、國內(nèi)權(quán)益市場表現(xiàn)較好帶動外資流入以及美聯(lián)儲降息預期抬升等因素支撐了人民幣匯率行情。后續(xù)若美聯(lián)儲如期降息，美元指數(shù)或因此走弱，人民幣的外部壓力進一步緩和，同時對于我國證券賬戶的資本流入也有望形成一定利好。
北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平則指出，近期人民幣匯率呈現(xiàn)升值態(tài)勢，主要推動因素是美聯(lián)儲釋放信號，降息預期有所增強，導致美元指數(shù)承壓，非美貨幣貶值壓力普遍減緩。同時，近期人民銀行持續(xù)強化與市場溝通，積極引導預期，穩(wěn)定匯率。
年內(nèi)有望繼續(xù)走強
面對外部沖擊，我國金融市場展現(xiàn)出較強韌性，運行總體平穩(wěn)。回顧年內(nèi)人民幣匯率的整體表現(xiàn)，年初人民幣匯率自7.3關(guān)口上方開始波動回升，在4月初有所波動，隨后很快企穩(wěn)。5月中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布以來，人民幣對美元匯率雙向浮動，穩(wěn)定運行在7.2下方。
7月14日，人民銀行副行長鄒瀾在國新辦新聞發(fā)布會上也談到了美聯(lián)儲重啟降息的影響。鄒瀾表示，市場普遍預期美聯(lián)儲下半年重啟降息，主要發(fā)達經(jīng)濟體處于降息周期，市場對美聯(lián)儲重啟降息的預期升溫，中美貨幣政策周期錯位將得到改善，中美利差趨于收窄。
隨著鮑威爾釋放降息信號，市場對于后續(xù)人民幣匯率走勢的關(guān)注度也在提升。招商證券研報指出，9月或為人民幣匯率升值的觀察窗口。去年9月美聯(lián)儲降息令人民幣結(jié)匯規(guī)模大增，今年9月若美聯(lián)儲如期降息，只要人民銀行順勢而為，人民幣匯率即會升值。若人民幣重回6時代，疊加實際有效匯率升值，將放大中國權(quán)益資產(chǎn)吸引力，中國資產(chǎn)進而迎來全面重估。
而對于下一階段人民幣匯率走勢，人民銀行在8月15日發(fā)布的《2025年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中指出，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，堅持底線思維，綜合施策，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預期，防范匯率超調(diào)風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
明明認為，往后看，國內(nèi)穩(wěn)增長相關(guān)政策的落實和執(zhí)行情況、中美雙方經(jīng)貿(mào)磋商的推進進度值得關(guān)注。此外，人民銀行穩(wěn)匯率政策保持力度，將為人民幣匯率的韌性提供有力支撐，人民幣有望偏強震蕩。
楊海平表示，美聯(lián)儲降息什么時候落地，以及為配合美聯(lián)儲降息，美國將在地緣政治和經(jīng)濟金融棋局中如何落子，是影響人民幣匯率走勢的最重要外部因素。若美聯(lián)儲降息預期兌現(xiàn)，美元或進一步走弱，推動人民幣被動升值，資金外流的壓力將得到減緩，客觀上有利于人民幣資產(chǎn)，也將通過資本流動渠道推升人民幣匯率。
在廣開首席產(chǎn)研院資深研究員劉濤看來，人民幣年內(nèi)有望繼續(xù)相對于美元走強，中美關(guān)稅博弈若在四季度能夠達成互利雙贏結(jié)果，對于人民幣將帶來更大支撐。人民銀行應積極引導市場預期，鼓勵商業(yè)銀行協(xié)助外貿(mào)企業(yè)及時調(diào)整外匯風險敞口和風險對沖組合，提高匯率波動的容忍度。（記者廖蒙）
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