CPI四季度仍有可能小幅上行 專家表示通脹壓力總體可控
2019-09-02 11:13:07
來源：證券日報(bào)
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近日，國家發(fā)改委發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)市場糧油價(jià)格小幅波動(dòng)，肉蛋菜價(jià)格以升為主，豬糧、豬料比價(jià)持續(xù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅波動(dòng)。國家發(fā)改委政策研究室副主任、新聞發(fā)言人孟瑋表示，從今后一段時(shí)間來看，我國物價(jià)不具備全面大幅上漲的基礎(chǔ)。
豬肉價(jià)格方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心和山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司聯(lián)合監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2019年第34周（即8月19日-8月23日），16?。ㄊ校┦萑庑桶讞l豬肉出廠價(jià)格總指數(shù)的周平均值為每公斤32.61元，環(huán)比漲8.0%，同比漲74.4%。
那么，水果、蔬菜和肉價(jià)的波動(dòng)對CPI有哪些影響？東方金誠首席宏觀分析師王青8月30日在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在今年的CPI構(gòu)成中，水果、蔬菜和豬肉價(jià)格的權(quán)重占比分別為1.61%、2.31%和2.19%，絕對水平雖然不高，但由于其他商品價(jià)格比較穩(wěn)定，以上三類商品，特別是水果和豬肉價(jià)格的大幅波動(dòng)仍會(huì)對CPI走勢帶來明顯影響。7月份CPI同比達(dá)到2.8%，其中水果、豬肉價(jià)格走高合計(jì)影響CPI上漲約1.22個(gè)百分點(diǎn)。長期以來，“CPI看豬”已成為觀察物價(jià)走勢的一個(gè)基本規(guī)律。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對《證券日報(bào)》記者表示，果蔬價(jià)格逐步恢復(fù)正常對CPI影響較小。天氣升溫、供應(yīng)增加使果蔬價(jià)格逐步回歸正常，夏季時(shí)令水果的大量上市顯著緩解了鮮果價(jià)格上漲的壓力；入秋以后，蘋果與梨的大量供應(yīng)也有望緩解存儲(chǔ)類水果此前庫存不足而上漲的壓力。豬肉價(jià)格持續(xù)上漲或給CPI帶來一定的上漲壓力，但基數(shù)效應(yīng)使肉類價(jià)格同比漲幅保持溫和。雖然豬肉價(jià)格上漲會(huì)帶動(dòng)其他肉類價(jià)格在替代效應(yīng)下跟隨上漲，CPI將面臨一定的上漲壓力，但考慮到雞肉、牛肉、羊肉等食品前期基數(shù)較高，預(yù)計(jì)價(jià)格同比壓力將因此減弱。
章俊表示，CPI暫時(shí)沒有達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，四季度仍有可能小幅上行。產(chǎn)能的快速出清使豬肉價(jià)格在短期內(nèi)易漲難跌，隨著需求旺季的到來和產(chǎn)能缺口的擴(kuò)大，豬肉價(jià)格后期仍有較大的上漲可能。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部此前發(fā)言稱“四季度活豬價(jià)格將突破2016年歷史高點(diǎn)”，若豬肉價(jià)格同比上漲超過70%，CPI在權(quán)重不作調(diào)整的情況下將面臨較大的上漲壓力。
從貨幣政策走勢來看，上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長徐陽在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)同樣認(rèn)為，由于豬肉價(jià)格權(quán)重占比較高，因此，很難說CPI已經(jīng)到達(dá)了今年的最高點(diǎn)，有可能會(huì)繼續(xù)上漲。整體來看，今年CPI總體可控，目前商務(wù)部也已經(jīng)表示將會(huì)適時(shí)投放凍豬肉穩(wěn)定物價(jià)，此外，也會(huì)加大豬肉進(jìn)口量，來穩(wěn)定CPI。貨幣政策當(dāng)前需要打通傳導(dǎo)，可能將會(huì)進(jìn)一步寬松。
王青表示，下半年通脹壓力依然可控，全年物價(jià)漲幅將在2.6%左右，四季度個(gè)別月份CPI漲幅也不會(huì)過于明顯。主要原因在于，一是當(dāng)前消費(fèi)增速依然較低，這意味著盡管豬肉等少數(shù)食品價(jià)格明顯上漲，但絕大多數(shù)商品和服務(wù)價(jià)格不會(huì)跟漲。二是近期正常的生豬生產(chǎn)和運(yùn)銷秩序正在逐步恢復(fù)，這意味著未來豬肉價(jià)格進(jìn)一步大幅上漲的空間有限，其對CPI的擾動(dòng)作用可控。三是當(dāng)前全球物價(jià)處于溫和區(qū)間，并未呈現(xiàn)明顯上升趨勢，作為貿(mào)易大國，我國國內(nèi)物價(jià)出現(xiàn)明顯上漲的概率較低。
章俊表示，物價(jià)短期上漲對年內(nèi)貨幣政策的掣肘有限，政策面無需為穩(wěn)定物價(jià)進(jìn)行刻意調(diào)整。貨幣政策年內(nèi)的重心在于打通政策傳導(dǎo)機(jī)制，降低實(shí)體融資成本。目前市場流動(dòng)性較為合理充裕，從推出LPR報(bào)價(jià)機(jī)制來看，目前貨幣政策致力于引導(dǎo)充裕的流動(dòng)性傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，在不加劇通脹的情況下降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利率，不斷優(yōu)化貨幣投放結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)有效支持小微民營等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（記者 蘇詩鈺）
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